编者按：近期，贵金属、铂族金属和有色金属板块大幅波动。期货日报邀请多位嘉宾作客“期货公共说念——对话首席洞见金属新干线”直播间，为公共破译金属市集新干线。

　　近日，海通期货琢磨所玄色、贵金属琢磨员周松源在“期货公共说念——对话首席洞见金属新干线”系列访说念中以专科视角深度宗旨了现时的白银“怒潮”。

　　“本轮行情与上世纪80年代亨特兄弟制造的白银泡沫虽风物一样，但中枢初始与市蚁集构已发生根人道变化，有一只更为复杂的‘无形之手’推进银价飞腾。”周松源说。

　　回顾历史，四十多年前亨特兄弟凭借界限深广的石油成本，奥妙截止了全球一半以上可交割的白银现货，并通落后货市集拉升银价，完成了一场“现货控盘—期货拉涨”的闭环市集控制算作。只是半年，银价飙涨492%，金银比剧烈减轻至12比1，但来回所出台监管表率后，市集泡沫离散，银价暴跌。

　　周松源暗意体育游戏app平台，从名义上看，历史似乎在重演。两轮行情齐跟随市集投契体恤高潮、避险款式升温、全球货币宽松以及现货库存着急等情况。白银工业与金融属性的短期共振，均催生了强盛的飞腾动能。然则，从本色上看，上世纪80年代的白银“怒潮”是单一主体控制、脱离基本面的行情，本轮行情则源于“三重共振”：一是供需始斥逐构性失衡，全球白银产量下滑，需求贬抑增长；二是全球货币宽松周期与好意思元走弱，普及了贵金属的招引力；三是好意思国关税战略反复导致现货库存枯竭加重。

　　“更深档次的变化在于市蚁集构。与当少小数玩家把持市集不同，如今市集握仓高度散播，单一主体难以控盘。此外，白银的工业需求占比从40%大幅普及至65%，来回所监管模式也贬抑升级。”周松源说。

　　预测后市，周松源暗意，短期需关注岁末岁首的交割岑岭与全球低库存近似带来的高波动，尤其要警惕2026年龄首全球主要商品指数调仓可能激发的约40亿好意思元的被迫抛压，这对流动性相对较弱的白银市集可能组成冲击。中始终来看，白银价钱仍将锚定黄金，具备上行的宏不雅基础。更病笃的是，白银深度绑定动力转型与科技翻新，兼具成长性与抗通胀功能，确立价值突显。